在香港上市的萬達(dá)酒店發(fā)展（0169）早前公布重組計劃，擬向母公司收購資產(chǎn)以打造萬達(dá)文旅產(chǎn)業(yè)的上市旗艦。今天（9月26日），首項重組計劃的細(xì)節(jié)出爐，萬達(dá)酒店發(fā)展發(fā)布公告，將以8.78億港元收購萬達(dá)酒店管理（香港）有限公司（“萬達(dá)酒管”）的全部已發(fā)行股本，正式邁出了資產(chǎn)重組的第一步。

萬達(dá)酒管主要從事酒店管理及運(yùn)營業(yè)務(wù)，是全中國唯一具有跨國管理能力的酒店管理品牌，現(xiàn)管理及運(yùn)營65間酒店，并已獲得另外13間在建中第三方酒店的訂立合約，其中包括2個位于馬來西亞及土耳其的酒店項目。收購?fù)瓿珊螅f達(dá)酒管現(xiàn)時管理及運(yùn)營的所有酒店仍將繼續(xù)無償使用萬達(dá)品牌，未來萬達(dá)酒管的業(yè)務(wù)范圍將擴(kuò)張至覆蓋酒店設(shè)計、酒店建設(shè)管理及其他附屬業(yè)務(wù)。

作為中國領(lǐng)先的酒店服務(wù)供應(yīng)商，萬達(dá)酒管以輕資產(chǎn)模式營運(yùn)，是高回報率業(yè)務(wù)，盈利能力頗為強(qiáng)勁，根據(jù)公告顯示萬達(dá)酒管今年上半年的除稅后利潤達(dá)4639萬港元，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2016年全年，以這樣的增速，相信未來將為上市平臺貢獻(xiàn)更加可觀的利潤，初步計算本次收購將以約10倍的2017年預(yù)測PE進(jìn)行，可謂物超所值。萬達(dá)酒管業(yè)務(wù)未來幾年高速增長還具有高度確定性，由于萬達(dá)酒管將拓展業(yè)務(wù)范圍至酒店設(shè)計、建設(shè)管理等，預(yù)期將大幅增加營收。同時，目前管理的酒店大多數(shù)處于剛開業(yè)后收入和業(yè)績大幅增長期，未來管理酒店數(shù)量也將迅速增長。

至于早前萬達(dá)商業(yè)向富力和融創(chuàng)售出資產(chǎn)中包含的酒店項目，本次公告明確指出萬達(dá)酒管將繼續(xù)管理該等酒店直至現(xiàn)有合約期滿為止，而在未來合約期滿后，富力和融創(chuàng)也分別給予了萬達(dá)酒管續(xù)約的優(yōu)先權(quán)。根據(jù)公告披露，萬達(dá)酒管現(xiàn)有大部分酒店管理合約均擁有超過約15年的剩余年期，為利潤持續(xù)穩(wěn)定增長提供了保證。

成功將萬達(dá)酒管收入囊中，萬達(dá)酒店發(fā)展將成為實(shí)際的管理者，而萬達(dá)酒管也可透過上市公司平臺提升知名度，接觸國際投資者與資本，未來更將致力于開拓更多元化的客戶群，吸納更多獨(dú)立第三方客戶。與此同時，二者與母公司主要業(yè)務(wù)產(chǎn)生的互補(bǔ)與協(xié)同效應(yīng)，將更有利于在高速增長的中國旅游業(yè)中捕捉機(jī)遇。

按照此前萬達(dá)酒店的公告，在收入酒管后，萬達(dá)文旅旗下的其他業(yè)務(wù)比如主題樂園及其他文旅管理業(yè)務(wù)，都將在下一步進(jìn)行資產(chǎn)注入。萬達(dá)酒店將有望成為萬達(dá)的文旅上市旗艦。